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责任编辑：陈志杰来源：纽约黄金期货升破1400美元关口 创近6年以来新高来源：Wind资讯美联储六月议息会议维持利率不变，但为未来货币宽松打开大门，黄金因此出尽风头。但对于蛰伏已久的黄金多头来说，一个黄金狂热的大时代才刚刚开始。在黄金多头看来，未来金价不再是低位反弹的小打小闹，而是会再次回归货币属性的狂热性上涨。上一次国际货币体系经历这种规模的范式转变是在1971年，之后以美元计价的黄金大涨了2300%，从35美元每盎司一直涨至1980年的850美元每盎司，黄金股表现更虎。

另外一个产品是长盛全债指数增强。这个产品是固收+策略的基金，也是全市场第一只固收+策略的基金。这个基金的主要策略就是通过债券指数部分打底来做一个基础，获取一个债券部分的基础收益。另外，通过转债来增强一部分收益。另外，它有16个点上限的股票可以用来增强收益。去年长盛全债的收益是11.1%，因为它更类似于二级债基，放在二级债基中也是排名前三分之一的位置。今年以来已经有7%的收益。长盛全债成立以来回撤比较低，我们后台也注意到有投资者关心长盛全债指数增强跟长盛可转债之间的区别。长盛可转债基金主要是投资于可转债基金，主要就是体现可转债的进可攻、退可守的特征，它基本上是以转债投资为主，可能相较于全债，波动会更高一些，但是它的收益可能也会相应地更高一些。全债就是作为一个固收+策略，它更重视绝对收益，在保证一定的绝对收益的基础上来实现一个转债增强和股票增强，实现一个收益的增强。

茅台跌停了，最受伤的肯定是华夏基金公司，他们是全A市场持有茅台股票最多的公募基金。基金方面，菜基统计最近一周基金收益排名，截取倒数前20的基金。其中14个基金是持有贵州茅台。从前10名来看，比例则更加恐怖，茅台持有率达到100%。比如倒数第一的招商中证白酒指数分级（161725）。这只明摆着只买白酒股的基金，肯定会在这次的板块大回调中伤亡惨重。

第一，可转债历史表现是有“攻守兼备”的特征。可转债兼具债券和股票的双重属性，它在股市上涨的时候能够跟随股票有向上的弹性。在股市震荡的时候，它又能够有一个比较好的回撤，这时候它的债性就体现出来了。所以，它是很好的一种攻守兼备的产品。为什么这几年它的关注度特别高？就是它的攻守兼备的特点表现得非常明显。2018年上证综指跌了25%，但转债指数只跌了1%。2019年以来，转债指数涨幅也已经超过了上证综指。我们把时间拉长一下，从转债指数2003年成立以来，转债指数相对于上证综指有超过100%的超额收益，这个超额收益就是由于它的回撤控制贡献了一些超额收益。

天风策略在研报中指出，2016-2017年市场风格“以大为美”，加上2018年的流动性危机，市场的分化越来越显著。一方面，在真实的业绩上，尾部公司爆雷风险增加；另一方面，在市场的选择上，交易趋于拥挤。年初以来市场在政策呵护、资金流入预期、外部风险缓解等因素下进行估值修复，但从成交集中度来看，也并非鸡犬升天。我们以季度为单位统计11年以来的数据可以看到，年初至今，交易集中度仍处在过去几年的高位，且略高于去年四季度。这一点同2015年二季度的牛市有一定区别。

6月24日，央行正式宣布定向降准，自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元；同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元；累计释放7000亿元流动资金，用于支持企业市场化法治化“债转股”和小微企业融资。